例如，发展一路顺风顺水的公牛集团，或许从来没有想到，其有朝一日也被涉嫌垄断，而被天价罚款。因为行业垄断行为，被浙江市场监督管理局罚款近3亿元的公牛集团。彼时公牛集团上市仅1年，就在资本市场陷入低谷期，股价几乎腰斩，市值更是从1500亿的峰值跌破千亿，至今也只是在850亿元左右徘徊，可谓一蹶不振。

 

　　快速从巅峰跌入低谷的公牛，显然进入了多事之秋。前不久，公牛集团发布了2022年三季报。

 

　　数据显示，今年前三季度，公牛集团实现营收104.74亿元，同比增长16.22%；净利润为23.61亿元，同比增长7.03%；扣非净利润为21.12亿元，同比增长0.79%。

 

　　虽然公牛营收、净利润仍在呈现个位数的增长，但是对比往年财报，公牛的规模化增长正在明显失速。「于见专栏」认为，这或许与转换器行业逐渐迎来天花板，公牛集团多元化尚未成气候有关。种种迹象表明，过去在市场独霸一方的公牛集团，或将迎来最为艰难的发展阶段。

 

　　01

 

　　被“插座”困住的公牛，难破天花板

 

　　对于一个初创企业来说，短时间做到行业第一实属不易。但是对于一个庞然大物，如果常年位居第一而无人匹敌，或许不是什么积极信号。这或许不能说明自己的竞争优势有多大，而是因为市场空间太小，甚至如入无人之境。公牛面临的困境，就是后者。

 

　　“10户中国家庭，7户用公牛。”在毫不夸张的广告语里，我们看到了插座“一哥”强势的行业地位。不过，公牛集团也因此缺少了足够的想象空间。

 

　　据了解，公牛集团成立于1995年，以插座业务起家，在2001年以20%的市占率成为中国插座市场老大，此后连续多年全国市场占有率保持第一，公牛集团登陆上交所，据其招股书显示，2018年公司转换器（插座）在天猫平台的市占率达66.39%。

 

　　光鲜的市场数据之下，公牛集团的潜在危机也在暗流涌动。首先给公牛带来困局的，便是其现有业务即将逼近天花板，公牛不得不谋求多元化转型。

 

　　行业的天花板有多高，通过市占率过半的公牛集团财报就可以窥见一斑。据其招股书及上市后公布的财报数据，公牛集团近三年实现营收72.40亿元、90.65亿元、100.40亿元，同比增速分别为34.91%、25.21%、10.76%。公司营收增长明显放缓，也预示着行业增长红利即将消失殆尽，而作为耐用品，插座等产品的存量市场，能给公牛带来多大的想象空间，也可想而知。

 

　　增长失速的危机之下，公牛集团也不得不尝试多元化转型，不过，各项数据表明，公牛集团近年来的多元化发展，并不及预期。