4月29日，公牛集团发布的一季报显示，报告期内公司实现营业收入25.74亿元，同比增长86.57%，净利润6.07亿元，同比增长256.17%。
跟2019年一季度相比较来看，营业收入和净利润分别增长15.74%、50.62%。
这个业绩可以说是比较优秀了，特别与顺丰控股、正邦科技等暴雷大白马对比来看。
目前公牛集团的市值也达到了1245亿元，在A股排在100名左右。
那么，一个卖接线板的公牛集团，是如何取得如此不俗的成绩的呢？
公牛集团是我国民用电工龙头企业。
公司成立于1995年，最初主要从事转换器的研发、生产、与销售。
当时的插座市场倡导“用最低的成本创造最高的利润”，行业玩家认为“只有坏得多，才能卖得多”。
然后公牛却不这样认为，公司决定做质量高、安全性好的产品，主张“制造用不坏的插座”。
很快，公牛插座便得到消费者好评，2001年公司转换器就做到国内市占率第一。
2007年，公司开拓了墙壁开关插座业务，该业务也成为公司第二业绩增长点。
2014年，公司依托渠道、品牌等优势，涉足LED照明业务，推出灯贴、简灯、灯带等新产品。
2016年，公司顺应消费电子产业发展趋势，开始培育数码配件新业务，先后推出移动电源、无线感应充电器等产品。
目前，公牛集团的主要业务包括三大板块，除了我们熟知的以接线板为代表的电连接业务以外，公司还拥有智能电工照明业务和数码配件业务。
其中电连接业务是公司最主要的业务，收入占比为55.21%，其次为智能电工照明业务，收入占比为40.34%，数码配件业务收入占比较小，仅有4.16%。
电连接业务是指为消费者提供满足其电连接、电传输需求的产品，主要是指转换器。
一直以来，转换器产品一直是公牛集团主打产品，在业务上也是重中之重。
公司凭借优异的产品质量，在用户中形成良好口碑，借助其广泛的渠道布局，在市场上呈现一家独大的局面。
单从转换器市场来看，公牛集团的市占率高达63.14%，行业集中度非常高，公司拥有绝对的主导权。
在家电保有量和消费电子行业持续增长的情况下，转换器需求市场呈现稳步增长态势。
2019年我国转换器市场规模约为90亿元，据机构预测，到2021年将达到132亿元。
公牛集团的智能电工照明业务主要聚焦在家庭装修完成前环节（前装），包括墙壁开关插座、LED照明、其他智能电工照明产品（浴霸、断路器、智能门锁等）。
在墙壁开关插座市场上，公牛集团依然是行业中的NO.1，2018年公司的市占率为13.7%。2019年公司墙壁开关业务收入32.09亿元，据机构预测公司市占率约为16%。
目前来看，墙壁开关市场集中度仍较低，公司借助品牌等优势，市场份额仍有望进一步提高。
LED照明方面，国内主要参与者有欧普照明、阳光照明、佛山照明、得邦照明等，CR5仅有8%，行业集中度非常低。
而公牛集团进入该行业比较晚，市占率不高，2018年只有0.25%。
总的来看，因为公司的智能电工照明业务主要聚焦在前装市场，因此，该业务与房地产行业或精装修市场非常相关。
今年以来，我国的房地产市场快速回暖，这将会促进智能电工照明业务需求增长。
统计局数据显示，1-3月，我国商品房销售面积36007万平方米，同比增长63.8%，比2019年1-3月增长20.7%。
公牛集团能取得如此傲人的成绩，多个产品占据市场主导地位，这与其强大的护城河密不可分。
首先是品牌。
这个也不难理解，目前大家一提到接线板，最先想到的就是公牛。这就类似于白酒与茅台。
公牛集团围绕用行业痛点，严格控制产品质量，使“安全”、“质量”成为公牛的标签。
公司坚持以售点位核心的品牌传播模式，大力支持经销商在终端售点投放“公牛”店头招牌、店内店外宣传物等广告资源，成功把“公牛”品牌传播到各个城市、乡镇。
这一看下来，虽然档次有点低，但不得不说，确实很有效果。
此外，公司还借助多样化、智能化、年轻化新品以及互联网新媒体宣传推广方式持续丰富品牌内涵，提升品牌在不同消费群体中的粘性。
2020年，公牛品牌再次跻身世界品牌实验室《中国500最具价值品牌》，品牌价值较2019年增长19.46亿元，达到157.82亿元。
同时，公司入选中国电子信息百强企业，荣获浙江省成长性最快百强企业、浙江省制造业百强企业、浙江省政府“雄鹰行动”培育企业等荣誉。
其次是销售渠道。
公司建立了线上、线下全渠道覆盖的销售模式。
线下渠道方面，公司在民用电工领域创新性地推行“配送访销”的销售模式，拥有110多万家终端网点，其中五金渠道售点（五金店、日杂店、办公用品店、超市等）75多万家，专业建材及灯饰渠道售点12万多家，数码配件渠道售点25万多家。
公司将销售网点拓展到城市、乡村各种场所，这种线下营销网络是非常难以复制的，强大的线下销售网络是公司不断推出新品的底气。
线上渠道方面，公司建立了专业化的电商直销业务运营团队和较强的线上经销商体系，目前公司已入住天猫、淘宝、京东、唯品会、拼多多等领先电商平台。
公司积极开展数字化营销，借助抖音、小红书、微博等流量入口，实现“站外导流、站内销售”。数据显示，2020年公司转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率均为第一。
此外，公司还加快B端客户的拓展，在战略客户开拓方面，已与保利发展、融创集团、金地集团、建业地产等20余家TOP战略房企达成合作。
同时，公司积极开拓家装公司渠道，与接近30家全国及区域知名装饰公司建立了稳固的合作。
再次，是智能化生产。
公牛集团非常看重制造技术能力，一方面，公司持续推进精益改善，通过大线转小线，打造精益线体等方式，实现生产效率的大幅提升。
另一方面，公司持续推进自动化升级改造，导入领先的自动化设备和工艺，上线多条自动化生产线，构建数字化工厂，进一步提高生产效率。
在生产效率不断提升下，迎之而来的是盈利能力的提升。
近年来，公司毛利率与净利率整体呈现缓和上升趋势，2021年一季度，公司毛利率和净利率分别为37.77%、23.58%，同比分别提升0.82、11.23个百分点。
在大宗商品持续涨价背景下，公司依然能保持如此优秀的盈利能力，可以说智能化生产贡献了一部分作用。
最后，是研发创新。
公牛集团重视消费者体验，不断推动产品研发创新。
公司持续加大研发投入，研发费用及研发费用率逐年增长。
公司围绕“电连接”、“智能电工照明”、“数码配件”持续推出了一大批新产品。
公司参与起草国家标准、行业标准和团体标准近70项，是中国电器工业协会电器附件及家用控制器分会副理事长单位，全国电器附件标准化技术委员会副主任委员单位。
同时，公司还是国家工业及信息化部认可的国家级工业设计中心、国家级博士后工作站设站单位。
2020年，公司申请专利506项，获得专利授权469项。目前，公司有效专利授权1335项。
总的来看，公牛集团在早期严抓产品质量，在转换器市场脱颖而出，深受用户认可。
公司逐渐构建强大的护城河，包括打造品牌、构建销售渠道等，这些都是公司不断壮大的基础。
然后在此基础上，加大研发投入，不断推出墙壁开关插座、LED照明、数码配件等产品，复制转换器市场成功路线，不断巩固护城河。
目前来看，公司的这些优势都难以复制，民用电工龙头地位牢固，而且行业发展向好，公牛集团仍有望进一步走牛。